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广发期货:焦炭多空交织

来源:广发期货     2023-08-31 10:15:48

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【期现】

截至8月29日,主力合约收盘价2198元,环比下跌42元,汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元,环比持平,日照准一级冶金焦报2080元,环比持平,日照港仓单2286元,期货贴水88元。钢焦厂仍在博弈,粗钢压减暂无进一步动向。

【利润】


(相关资料图)

截至8月24日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利24元/吨,利润周环比下降50元,其中,山西准一级焦平均盈利51元/吨,山东准一级焦平均盈利4元/吨,内蒙二级焦平均盈利-7元/吨,河北准一级焦平均盈利16元/吨。焦化行盈利能力尚可。

【供给】

截至8月24日,247家钢厂焦炭日均产量46.2万吨,周环比减少0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.6万吨,周环比增加0.8万吨。焦企仍有一定利润,生产积极性旺盛。

【需求】

截至8月24日,247家钢厂日均铁水245.57万吨,周环比减少0.05万吨,铁水未能进一步增长,当前重点关注河北地区钢厂限产时间和节奏。

【库存】

截至8月24日,全样本独立焦企焦炭库存74.4吨,周环比增加4.4万吨,247家钢厂焦炭库存570.6万吨,周环比增加24.5万吨。市场情绪走弱,运输问题不断好转,焦企积极生产为主,叠加贸易商反套出货,资源集中流向钢厂,到货情况明显好转。

【观点】

焦企仍有一定利润,生产积极性较高,出货意愿逐步增加,下游钢厂到货好转,钢焦延续博弈,但是第一轮提降还是基本落地。铁水未能进一步增长,但是近期原料煤安监力度较大,后市需要关注成本变化,操作上可以继续关注扩钢厂利润策略以及焦炭1-5反套,单边建议暂且观望为主。

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